专场讨论一:"创投发展若干意见"新政下的创投业发展展望与策略

专场讨论一：“创投发展若干意见”新政下的创投业发展展望与策略

主 持 人：

艾    迪 北京联创永宣投资管理股份有限公司合伙人

讨论嘉宾：

王能光 君联资本管理股份有限公司董事总经理

汪泓溦 建银国际财富管理( 天津) 有限公司董事长

刘澄伟 苏州元禾控股股份有限公司总裁

高     峰 明石创新投资集团股份有限公司创始人、投决委主任

罗     茁 清控银杏创业投资管理( 北京) 有限公司创始人

肖水龙 深圳市创东方投资有限公司董事长

艾迪：今天非常荣幸能够主持这个环节和各位投资界的创投老兵一起分享这个话题。《国务院关于促进中国创业投资行业持续健康发展的若干意见》是从国家层面对创投行业的一部指导意见，覆盖了创投行业的各个环节，令每一位创投行业从业人员都备受鼓舞。我们今天讨论下《意见》对创投行业的促进和推进作用。首先请每位嘉宾结合自己的工作体会谈一下对《意见》的看法。

王能光：讲到《意见》的作用，我确确实实深有感触。90年代末，在国家的鼓励下，创投行业逐渐诞生。第一波是政府的创投公司，后来逐渐的有了类似我们这样小的创投公司和大的创投机构。再后来互联网兴起，国外基金进入，随后国内投资人、企业、上市公司开始重视。这一两年随着经济的结构调整，创投更加引起重视。《意见》从几个维度为我们下一步发展奠定了基础。首先它非常明确地定位了我们这个行业所做的工作；其次它强调了资本市场型的配置作用，鼓励发挥个人投资者作用，发挥政府的引导基金作用；再次它提出了从事行业规范性的要求。这些为下一步发展指明了非常清晰的方向。

艾迪：谢谢王总。王总总结的比较全面。从省政府，市政府，区政府，母基金都在发挥着重要作用，请刘总从母基金角度带给我们一些分享。

刘澄伟：《意见》一共22项，每一项都对我们创投行业是极大的利好，每一项都可以说很多。它提出要支持培育发展合格的投资者，积极引导央企、国有地方企业、保险基金、大学基金、信托基金等进入到我们的行业。从源头来讲，它进一步拓宽了多元化资金来源渠道，这对我们母基金引导基金来说是非常大的利好。

艾迪：好的，请汪总就这个话题也谈谈您的看法？

汪泓微：我们是银行系的投资机构。《意见》提出要加强股债联动，在这方面我们有天然的优势，这也是在发展过程中探索的方向。《意见》的出台使金融行业面临非常大的挑战，同时也给银行业的资产金融带来了特别大的发展机会，因为它不仅仅是产品创新，更多的是对信贷政策和信贷文化的一种创新，对未来银行业务的转型发展和创投业的发展都是非常好的机会。

艾迪：母基金，银行保险参与其中，对我们创投业真是极大的鼓舞和利好。上半年在融资过程中，很多机构都遇到了一些问题。大家也在讲是否到了资本的寒冬期。请高总也谈一下新政出来后的体会。

高峰：明石的模式有比较强的代表性。它是一帮草根投资团队，也没有明星项目。我们本身是一个创业投资企业，同时又有一些创业投资管理。但是我们创业投资管理业务反而增长的不快。我们把主体定位在实业投资上，因为我们自身的局限性，因为大部分早期的团队都是实业，做不了大金融。我们在咨询和头后管理上也下了功夫，对于成熟的行业龙头大部分采取控股型的介入，对国企也是控股型的收购。尽管出身草根，但我们为项目为团队花上大半年的功夫，也体现了就像《意见》所说的信用创投，责任创投的精神。

罗茁：《意见》提出，要服务支持实体经济，强调信用社会责任。我们过去一直在做长期投资，回报很高，都是很长周期的结果，我们叫原创的投资人，这样的项目确实带来了很高的回报。《意见》对行业现状进行了很系统的分析，是一个很好的指导性文件。

肖水龙：《意见》对我们也有很大的促进作用，首先它从更高的层面给我们上了课：资金要长，要有耐心。其次在税收方面也给予了明确。过去母基金怎么收税很多地方没有一个明确的办法，所以很多地方意见不一。实际上基金是个整体。第三对产业升级也有很大作用。所以我借此机会也是再呼吁有关部门能够借着《意见》去完善，真正地做点实事。

艾迪：谢谢各位。我从行业一线从业人员的角度深切感觉到《意见》对我们创投行业的发展起了重大的推动作用。下面我们进入第二个环节，在创新创业+创投这种互动协同发展的格局下，创投人有什么样的使命？社会责任？我们在这个过程当中要发挥什么样的作用，也请大家来一起探讨一下。

王能光：我们刚才给创投行业定了位，它是科技成果转化的助推器。创投行业要扶持实体经济，要专业化，要有社会责任。我们做的每件事情都是通过资本最终供应到创业企业里面，使创业企业的发展能够形成好的服务，好的产品，在这个行业里面有立足之地。这是我们做创投的根本。要做好这个，需要实现很高的专业化程度。只有做到专业化，才能对所投企业发展给予指导。

汪泓微：责任和担当说起来是非常宽泛的话，但实际上落到创投，它是实实在在的一个行为。不忘初心，方得始终。初心就是定位。在整个经济转型的过程中，如何随着经济转型，把金融功能运用到实体经济之中，这的确是一种责任。

刘澄伟：专业化确实是我们做创投的立身之命，立身之本。我们有意识地去寻找一些在行业中有标杆专业的队伍，然后通过母基金的方式支持它，帮助他们在市场上形成标杆，在行业上越走越高。作为我们来说使命是始终要坚持的。

艾迪：《意见》里特别强调长周期的投资，希望我们创投以价值投资的逻辑来去支持创新创业的发展。下面请大家从价值投资和长期投资来支持新技术产业的发展谈一下各自的分享。

高峰：国务院这么多年来出台的《意见》，确实让人感觉如沐春风，让人不再认为这是一个套利投机的一个行业，而是国家需要的一个行业。我想借这个机会谈几点看法。第一是分类。按照《意见》，创投类和PE类都是创业投资类，在创业投资类又分成两个子类，创业投资企业和创业投资管理企业。在统计企业规模的时候，应当把创业投资企业规模和管理企业规模合并起来。第二，希望能够允许更多的像我们草根创投企业和创投管理企业能够挂牌新三板。创业板一方面给创业企业提供平台，另一方面能不能也为我们这些服务于创业企业的创业投资企业、创业管理企业提供机会。最后是专业管理，专业管理和服务管理确实需要我们这个行业真的付出大量的努力。谢谢。

王能光：我前面强调了，我们这个行业不是短期套利的。还有一点，大家在上市的过程中，不管是创业板也好其它也好，对金融类的机构上市监管非常严，因为金融类的公司容易产生风险外溢。但实际上从现在国家报告，发改委包括科技部统计来看，由于创投是长周期的，产生外溢性的机率很小，从某种角度讲它是服务型的，它是有好处的。

罗茁：我是从进入创投是孵化器开始的。对我们的心路历程的概括也成了我们的理念：跟创业企业相伴，服务于创业企业，才有了我们过去的成就。在未来的话也会沿着这样的路走。这几年国家对创投行业的支持力度还是很大的，环境在逐步改善，所以我对创投行业未来的发展是充满信心的。

肖水龙：不忘初心，继续前进，我觉得这是我们的理念和做法。提供人才项目其他资源，在我们所投的项目群当中形成一个结构，有用户结构，技术结构，做到有效的资源整合，发挥投资多，专业强，人脉多的优势能够促进我们项目的快速发展。

艾迪：作为创投行业的老兵，我们一直都是不忘初心。我们始终是做这一件事，支持中国自主研发或者是高新技术产业创新创业，还有产学研推过成果转化，在发展过程中遇到各种问题，我们一直都是在坚持。我们坚持专业化，也坚定管理体系，诚信，对待投资企业，对待我们的LP，对待我们的投资人不做非法融资的事情。在创投行业里面，我们引导整个社会正的能量，这是我们的使命感和责任感，那这个话题我们就到这里。我们总结到这里，特别代表创投行业非常感谢《意见》的推动作用，也感谢创投委沈会长对我们整个行业摇旗呐喊做了很多支持，谢谢大家。