XX证券定向资产管理业务(通道类)产品手册

定向资产管理业务（通道类）产品手册

XX证券资产管理部

二〇一二年十一月二十八日

目录

一、产品概况.............................................................................................................................3

二、产品类型.............................................................................................................................4

（一）定向股权质押业务................................................................................................4

产品介绍.............................................................................................................................4

产品优势.............................................................................................................................4

（二）政府平台资产支持证券业务................................................................................4

产品介绍.............................................................................................................................4

产品优势.............................................................................................................................5

（三）小贷公司信贷资产支持证券业务........................................................................5

产品介绍.............................................................................................................................5

产品优势.............................................................................................................................5

（四）定向票据类定向资产管理业务............................................................................6

产品介绍.............................................................................................................................6

产品优势.............................................................................................................................6

（五）SOT类定向资产管理业务.....................................................................................6

产品介绍.............................................................................................................................6

产品优势.............................................................................................................................6

（六）委托贷款类定向资产管理业务............................................................................7

产品介绍.............................................................................................................................7

产品优势.............................................................................................................................7

（七）银行信用证划款通道业务....................................................................................7

产品介绍.............................................................................................................................7

产品优势.............................................................................................................................8

（八）银证债券类业务....................................................................................................8

产品介绍.............................................................................................................................8

产品优势.............................................................................................................................8

（九）银证保业务.............................................................................................................9

产品介绍.............................................................................................................................9

产品优势.............................................................................................................................9

一、产品概况

定向资产管理业务是证券公司资产管理业务的传统业务之一，与集合资产管理业务、专项资产管理业务共同组成资产管理业务的三大支柱。定向资产管理业务是证券公司接受单一客户的委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过专门账户管理客户委托资产的活动。

创新型的定向资产管理业务结合银行、券商、信托、保险等多种金融机构的优势，通过有效的金融创新，实现金融服务于实体经济的目标。

目前，创新性定向资产管理业务主要包括：定向股权质押业务、政府平台资产支持证券业务、小贷公司信贷资产支持证券业务、定向票据类、SOT业务、银证委托贷款类、银行信用证划拨款通道业务、银证债分销通道业务、银证保存款类业务。

二、产品类型

（一）定向股权质押业务

产品介绍

股票质押回购式定向资产管理计划是指以股票质押为保障，对股票收益权进行转让和约定回购的定向资产管理计划。

管理人发行定向计划募集资金，资金用于购买融资方的股票收益权，融资方与管理人、托管人签署相关协议，约定回购该收益权，并用质押股票担保。管理人负责盯市监控和履约管理，在发生违约的情况下，通过实现质权及其他救济措施，确保委托人权益得以保护。

定向计划引入现行集合理财产品成熟的发行方式与制度安排，通过股票收益权的转让与约定回购，实现投资与融资的定向连接。产品优势

依托资管平台设立，采用定向计划通道，运用公司风险评估与控制、额度管理、资信管理、盯市与履约管理等五大管控体系，安全快捷地实现投融资撮合。

（二）政府平台资产支持证券业务

产品介绍

通过发起若干小集合资产管理计划募集资金，用于购买表内信托

计划，受让某政府平台金融资产（债权、应收账款等），并由该政府平台到期约定回购。当出现未能按时回购的违约风险时，该政府平台金融资产收益权产生的现金流可作为还本付息保证。政府平台以其可处置资产作为偿还抵押，抵押率不超过50%。

产品优势

通过这一安排，既为投资者提供较高预期收益，同时又为政府平台项目提供便利的融资途径、盘活政府平台资产的目的。

（三）小贷公司信贷资产支持证券业务

产品介绍

通过定向资产管理计划，购买小额贷款公司的信贷资产包，由信贷资产包产生的现金流作为还本付息的基础。当信贷资产包内出现违约或损失风险时，小贷公司为优先级的本金及预期收益提供补足承诺，同时担任小额信贷资产服务机构.小贷的主发起人或第三方为优先级投资者的本金和预期收益进行全额担保质押。

产品优势

这通过这一安排，为投资者实现预期收益投资，同时达到为企业提供融资的目的。

产品介绍

证券公司接受委托人（自有资金、理财资金）的委托，投资于票据资产，在票据资产到期并由委托银行托收后，将相关收益分配给委托人的定向资产管理业务。

产品优势

1、实现银行贷款资产表内转表外

2、增加银行中间业务收入

3、票据资产收益较高且稳定

（五）SOT类定向资产管理业务

产品介绍

证券公司接受委托人（自有资金、理财资金）的委托，投资于信托计划，信托计划投资于特定信贷项目，并在信贷资产到期后，将相关收益分配给委托人的定向资产管理业务。

产品优势

1、实现银行贷款的表外发放

2、增加银行中间业务收入

3、直接服务实体经济

产品介绍

证券公司接受出资方的委托，作为定向资产管理业务的受托人进行委托贷款业务。在委托贷款业务中，证券公司作为委托人，运用定向资产管理计划的资金，委托商业银行向特定借款人发放贷款。贷款到期后，借款人向定向资产管理计划还款，证券公司将相关收益分配给委托人。

产品优势

1、直接连接出资方和融资方

2、参与委托贷款业务新领域

3、为出资方提供更多资金使用渠道

（七）银行信用证划款通道业务

产品介绍

银行信用证划款通道业务是开证行为不挤占表内信贷额度、扩大存款规模，借助券商资管定向通道进行的银行间信用证划款业务，其本质是突破贷款规模的限制，扩大表外资产。

A银行在月末用资金参与一天定向计划，借道券商资管定向通道存入B银行，银行双方约定同业存款利息。第二天，定向计划结束。

资金回到委托行。此业务能为银行同业时点存款考核提供便利，也促进了券商和银行之间的合作关系，有效积累资源。

产品优势

突破贷款规模的限制，扩大表外资产。缓解银行的流动性压力，完成时点同业存款考核。

（八）银证债券类业务

产品介绍

券商通过发行定向计划参与银行债券的分销，为客户提供较高收益率固定收益产品，并为客户提供质押再融资。

产品优势

1、客户通过参与券商资管定向购买债券，比直接在银行购买债券能获得更高的收益率。

2、通过定向计划参与债券的分销，可以突破10%的限制。

3、作为银行债券分销商的券商之间可以进行分销交换。即使某券商没有参加优质债券的销售，也有机会通过分销交换而买到优质债券。

4、客户购买的债券还可以用来做质押回购式融资。

5、借此积累客户资源。

（九）银证保业务

产品介绍

银证保存款业务的本质是在利率市场化进程缓慢的背景下，借道券商资管和保险公司。

产品优势

突破利率管制，扩大存款规模。