财富管理-学习框架-中信银行出版社
总:
从实践出发,提出了财富投资流程的路线图、市场营销故事、经验教训、基本观点以及从业者的相关建议。
图1既从流程上显示了财富管理经理对理财规划设计的贡献,也是指导本书剩余部分的路线图。图中还解释了财富管理的基本特征,即客户驱动业务的特征。
分:
本书前9章讨论了诸多策划制定之前必须发生的活动和所作的决策,财富管理经理必须:
帮助指导客户确定具体到时间、金额和优先顺序的个人目标(包括隐含目标)(Chapter
1)
评估现有投资资产(Chapter 1)
确定投入现金流需求(或盈余)(Chapter 1)
确定限制条件(包括客户的时间视野、流动性目标与变现能力、个人所得税要求、客户
的风险偏好及其现有资源)(Chapter 1-4)
确定客户的风险容忍度(Chapter 4)
实施资产配置(Chapter 5-9)
PART 1 聚集于客户
Chapter 1 客户目标与限制条件
万事皆为客户驱动。从流程上看,财富管理应从客户定义其具体的理财目标起步。 理财目标必须包括时间、金额与优先顺序等方面的具体内容。
对于每个目标而言,限制条件应包括客户的时间视野、流动性目标与变现能力(Chapter
Chapter 3)、客户的风险偏好(Chapter 2)及其现有资源(只有通过数据收集的过程,才能获得客户资源的数据,Chapter4)。
Chapter 2 风险是一个由四个字母构成的词
无论是一般意思上的人类,还是特殊意义上的客户,都难以区分建立在知识基础上的风险与建立在愚勇基础上的投机,因此财富管理经理应从心理学的角度对风险进行理解(风险心理学)。本章构建了用于与客户就风险进行沟通、评价其风险偏好的基本框架。 Chapter 3税收
本章主要回顾了当代法律许可条件下的许多著名避税战略。
投资与纳税之间的许多误区,都源于当代的投资规划,最常见的理财误区包括:减少应纳税金、偏好超额收入、管理消费税、偏好资本收益之上的非系统风险、加大股权风险,以及投资组合纳税的主动管理。随后,本章讨论了最著名的纳税相关产品——变动型年金。
第4章 数据收集
本章讨论了客户风险容忍度评估问题,包括利用EB&K公司的风险容忍度调查问卷来说明EB&K公司如何从这一信息中提取精华。
风险评估的两个基本原则:财富管理经理对风险的客观看法和客户对风险的感性认识之间存在潜在冲突;不要以为客户懂得如何投资理财。
填写正式的风险容忍度调查问卷的主要目的:在于与客户沟通,从而让他树立正确的风险观,并作出合理的投资决策。
Chapter 5 客户教育
任何客户关系最终的成功都始于恰当的客户教育,包括向客户介绍基本的现代投资理论与概念(如:资产配置、投资经理风格);介绍基本的术语(如:波动性、风格、风险);让客户明白我们的投资理念和价值取向。
通过例子、图表、释义以及发表的期刊文章阐述了投资者教育(包括投资流程、资产配置饼状图、现代投资组合理论、标准差、投资风险、通货膨胀、股票类型、投资风格比较、有效边界等)。
PART 2 财富管理理论和财富管理过程
Chapter 6 投资数学
成为一名财富管理经理所需要的数理知识及分析工具(正态分布与相关衡量指标、风险衡量指标、半方差、动差、回归分析、复利、固定收益的风险衡量、其他数学工具和技术)。 Chapter7 投资理论
提供了一些数学和分析工具方面的实用知识(现代投资组合理论、资本市场理论、其他资产定价模型、随即行走、有效市场假说、时间分散化策略、资产配置、混沌理论),这些是成为财富管理经理全部技能的一部分。
Chapter8资产配置
介绍了一个财富管理经理在建立一个资产配置模型时可能用到的一系列策略(投资组合模型、判断直觉、多情景分析、数学优化)。
在投资组合的管理中,有三种类别的决策会影响投资组合的业绩表现:资产配置、证券
(经理人)选择、市场时机选择。
Chapter9 优化
基于第8章介绍的策略,最合适的策略是有想象力和洞察力地对数学上的优化程序加以利用,谈论了几个特定的主题(优化程序的输入值、OPsop 、再均衡、下行风险)。 Chapter10策划
为个人(非机构)客户设计理财方案提供了一些样例,以及相应的注解,并探讨该策划行文和结构背后的机理。
Chapter11 经理人的选择与评估――基本问题
构成经理人选择和评估流程框架的基本因素。从介绍可供财富管理经理选择的多种管理形式(个人管理&资产池管理)出发,然后讨论了划分财富管理经理的集中方式(目标、资产类别)。
Chapter12 经理人的选择与评估――特殊问题
财富管理经理在实际工作中采用的资产类型(成长型与价值型)和策略(主动与被动)。Chapter13 经理人的选择与评估――选择过程
本章讨论了筛选和评价经理人的结构框架,即决定经理人是否进入被认可的经理人名册的过程。
筛选经理人——埃文斯基的经理人过滤网。挑选货币经理的标准应该包括哲学理念(Chapter 16)、运作流程和个人素质,对财富管理经理也应当用同样的标准进行考核。
监控经理人——一旦财富管理经理选定了认可的经理人,就必须时常关注他们的业绩表现。一个基金经理人不应当随着市场周期的起伏而改变固有的投资节奏,否则就浪费了选择经理人时所花费的精力。
Part 3 财富管理的业务经营方面和服务的市场情况
Chapter14 财富管理业务(可有可无的章节)
讨论了一个财富管理经理工作室的组织、流程和技术问题(基于EB&K公司)。 还讨论了该公司的基本制度和职业关系,并提供了基于其他种种关系的基本信息。 最后是作者对财富管理市场的一点简明扼要的结论:财务规划者的市场都是些零散客户,这些个体代表了很重要的市场,同时还有一个令人兴奋的新市场——信托投资者。 Chapter15 信托投资
基于对私人信托需求最根本的关注,提供了信托法变革的历史和现状。
提出一些对于了解现在从事投资活动,如何能达到信托标准很必要的一些建议。
Part 4 Summary
Chapter16 哲学理念
讨论了有关哲学理念的问题,也就是EB&K公司的哲学理念,为读者提供了一个框架(理财规划、客户、投资理论、实施、财富管理经理的实践),以激励他们发展自己的经营哲学理念。