关于跨国公司并购的探讨和思考

经营管理

制度化平台上针对业务实施情况，对比差距、交流和分享成功的经验和措施。

２．业务母合机会

（１）核心业务。核心业务有改善业绩的机会，并对母合优势产生促进作用。ＧＥ倡导优先发展核心业务的理念，自信地向核心业务倾斜，大力投入与ＧＥ各产业集团高度协同的金融服务业，高度推行“三环战略”，同时把核心业务置于安全区并获得优势。

（２）边缘业务。对存在于核心区边缘的灰色地带的边缘业务，由于这些业务只在某些方面表现出良好的契合性。ＧＥ能将不适合他们的核心边缘区业务做过渡性的短暂保留，而把更多的时间和精力投入到核心区业务。

（３）压载业务。此类业务一般而言不存在重大的改进机会，对母公司未来的方向也不太契合。

（４）陌生领域业务。ＧＥ把与预期公司战略不契合的业务及时出售。退出矿业等极不相关的业务领域，保留和增强核心圈、高科技圈和服务圈内的企业竞争力。

（５）价值困境业务。某些业务表面看起来具有一定的吸引力，也与集团战略契合得非常好，但是实际在某些重要领域与母公司的特征并不吻合。因此，错配变得不可避免，其危险在于可能对母公司的价值造成毁损。然而，ＧＥ的母公司通常有能力通过学习减少或者消除错配，从而迅速创造价值。

四、结语

迈克尔・古尔德等人提出一种基于匹配性因素选择多元化战略核心业务的指导性框架，这些理论的提出无疑对指导多元化企业选择核心业务提供了有益的帮助。一个伟大的公司之所以伟大，不是因为不会遇到困难或挑战，恰好相反，是它们有能力化解这些困难或挑战。通过审视ＧＥ从很长一段时间的“无利润增长时期”到被奉为成功的企业典范，透视了ＧＥ在适应环境变革的哲学观的基础上的公司经营战略。ＧＥ在不同的层面上，阐释了成功的母合优势的公司层面战略。

参考文献：

［１］迈克尔・古尔德　安德鲁・坎贝尔　马库斯・亚历山大：公司层面战略　　人民邮电出版社　　２００３

［２］王　蕴：创造价值：作为母公司的战略管理　天极ＣｈｉｎａＢｙｔｅ２００５－０６－２２

［３］罗清亮：核心竞争力：多元化战略迷失中的灯塔　　经济学家　　２００４－０８－０１

［４］赵景华：跨国公司在华子公司成长与发展战略的实证研究《管理世界》２００２（１０）

［５］魏丽娜：从一般管理到母合优势——多元化经营的管理逻辑演变　　财贸研究　２００６（３）

［６］吕一鸣：母合优势理论与匹配性评价矩阵　　中国管理咨询网　　２００５－０７－２７

［７］蒋运通：基于母合框架的公司多元化战略　　山东工商学院学报　２００６（４）

关于跨国公司并购的探讨和思考

王凤平　莱芜职业技术学院　山东大学在读硕士

［摘　要］　跨国公司为了加强其在国际市场上的竞争优势和战

略地位，实行全球经营战略，进而引发了全球性的企业并购浪潮。而随着我国市场愈加开放，我国企业也迎来了跨国并购高潮。我国企业既要积极面对外资并购的挑战，又要积把握跨国并购的良机，学会并购，争取在全球并购当中取得应有的地位。

［关键词］　跨国并购　动机　启示

随着经济全球化和世界经济一体化进程的加快，跨国公司已把并购活动迅速从国内扩展至国外，特别是２０世纪９０年代以来，跨国集团的并购达到空前活跃的状态。跨国公司为了实现全球经营战略，加强其在国际市场上的竞争优势和战略地位，无论从并购所涉及的金额还是涉及的行业、地域来看，呈现愈演愈烈之势，进而引发了全球性的企业并购浪潮。

一、跨国公司积极并购的原因１．经济全球化和经济一体化进程加快。经济全球化是当今世界经济格局的演变趋势，随着这个过程的深化，企业并购风潮席卷全球。经济全球化实际上是市场机制在全球范围内配置资源的过程，它使得世界各国在经济上日益联系成为一个相互依赖、相互促进的有机整体。经济全球化是推动跨国公司全球并购的巨大外在推动力，因为经济全球化条件下全球资源的有效供给为跨国公司的全球并购提供了有利条件。全球跨国公司的迅速发展，一方面使跨国公司面临着更为广阔的市场，另一方面也使跨国公司面临着更为激烈的竞争和更大的市场风险。在这中情况下，作为追求实现全球战略的跨国公司，必然要不断调整其经营战略，以期在全球范围内实现生产要素的合理流动与高效组合、低成本的生产与高价格的销售，并尽可能地提高在全球市场上的占有率，而进行跨国并购就是实现这一目标的最佳途径。

２．跨国企业追求利润、提高竞争力的需要。利润最大化是每一个企业的生产目的，跨国公司亦不例外。并购作为一种外延扩大再生产的方式，它的产生最初动力就是源于企业家追求利润最大化的动机。通过并购，跨国公司可以提高经济的规模与产品的质量，降低产品的成本，获得更多的利润，因此，企业家总是乐此不疲地用并购的形式获得更大的利益。同时，并购为跨国公司迅速增长提供了机会，这使跨国公司在世界经济浪潮中独占鳌头。跨国企业通过实施有效并购，实现了规模经济，降低了生产成本，提高了自身的竞争力。

３．科技进步的推动和技术创新的内在要求。２０世纪９０年代以来，计算机技术和信息技术的迅猛发展，为跨国公司全球并购提供了强大的技术支撑和有利条件。科技进步在为跨国并购提供技术支撑的同时，也使跨国公司面临着更大的竞争压力，促使跨国公司不断地进行跨国并购。许多跨国公司为保持其领先地位，同时又降低其技术开发的风险和成本，一是通过并购来获取新的技术，二是通过并购避免技术研究上的重复开发，三是通过并购来分摊技术研发的高额成本，提高技术开发效益，保持强大的创新能力。

创新技术是一个企业得以持续发展的动力和源泉。在知识经济的今天，知识与技术的更新及转化为现实生产力的时间越来越短，一个企业如果不能拥有创新技术与人才优势，必然会在剧烈的竞争

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中处于劣势。当今跨国公司的并购已从传统并购中对被并购企业实物产品和市场的关注转向对创新技术和人才的关注。但如果跨国公司完全依靠自己的力量独立开发创新技术，不仅风险大、代价高，而且周期长，因此，要在短时间内迅速获得创新技术与人才优势，并购是最便捷的方式。

４．政府的政策导向及汇率变动的影响。在经济全球化背景下，跨国公司之间的竞争日趋激烈，为提高本国跨国公司的国际竞争力，各国政府也开始放松对企业跨国并购的管制，对原有的政策与法规进行调整，同时，许多国家尤其是发达国家在诸如电信、运输、电力、金融服务等服务行业也放松了管制。东道国为保护本国的幼稚产业而建立的有关限制性措施，如关税和配额等，给跨国公司对其出口造成困难。但是，这些限制往往有助于跨国公司以并购形式进入东道国市场。跨国公司母国也常常依据本国的有关法律左右跨国公司并购，为其并购提供或宽松或严格的法律环境。外汇汇率也从多个方面影响跨国公司并购，尤其是跨国公司国际并购。由于外汇汇率能够影响收购的实际价格、筹集资金、管理成本，以及利润的返回，所以当本币对外币相对坚挺时，跨国公司并购大量发生；当本币对外币相对疲软时，外国跨国公司以并购形式进入本国市场的机会也大大提高。

５．其他相关因素。另外还有许多其他方面的因素对跨国公司并购有直接或间接方面的影响，如国家政治环境的稳定性、经济活动市场化程度的高低、劳动力成本的差异、股市的繁荣程度、跨国公司确保原材料来源、市场及巩固发展客户的需要等等。

二、我国企业面对跨国并购机遇与挑战并存

加入ＷＴＯ标志着中国经济将全面融入世界经济，作为当代世界经济发展重要特点的企业并购，在中国必然要掀起高潮。企业跨国并购既是中国经济适应世界经济发展规律的需要，也是自身经济发展的必然要求。因此，我国企业应以正确的姿态，积极面对外商并购的机会与挑战。

１．通过跨国并购，引进国外先进的管理经验。通过适用国际通用规则，增强国际竞争力，来促进中国市场与国际市场的一体化，加强市场机制的调节作用。以跨国公司并购我国的上市公司为例，在一定程度上有利于推动我国上市公司按照国际规则形成完善的法人治理结构，从股权结构上克服国有股“一股独大”缺陷，提高上市公司的质量。

２．通过跨国并购，推动产业组织结构合理化。由于产业组织结构严重不合理，导致国企前行步履蹒跚，这对于中国参与经济全球化和国际竞争是非常不利的。同２０世纪８０～９０年代利用外资组建合资企业（建立一个新企业）方式相比，吸引外资并购国有企业，重在盘活国有资产存量，并通过重组国有企业，进而实现产业结构的调整和优化升级，完成国企改革与创新，迅速提高中国企业的国际竞争力。

３．通过跨国并购，更好地利用外资。入世为外资开放新的领域，并取消对外资的歧视性待遇，从而大大改善中国的投资环境。据估计，入世后每年外资流入的规模达到６００亿美元以上。同时我国国有企业有４０万家，资产存量达１０万亿元，如果对他们全部进行资产重组，至少需要４万亿元资金，国有企业资产重组的资金严重不足。这笔巨额资金不仅国家难以负担，国有企业的现实状况也使之难以在国内筹集到。如何更好、更有效地利用外资，提高我国企业的经营规模和国际竞争力是一个亟待解决的新课题，通过企业并购，尤其是跨国并购无疑是一个有效的途径。

４．正确全面地看待跨国并购存在的弊端。外企并购易导致我国某些行业形成垄断。国际著名跨国并购集团多以规模庞大，资金技

术力量雄厚，管理先进等优势见长，并购我国大中型国企之后，二者优势互补，综合实力增强，对相关企业必然带来致命的冲击，最终导致垄断的形成。

并购易导致国有资产流失与原国有品牌的流失。在跨国企业完成并购的过程中，因为评估机构及方法的选择或技术的不完善，或者由于某些人为的原因，导致某些国有资产的评估价值远远低于其实际价值。在并购完成后又由于发展不顺，最终引起国有资产流失的例子不在少数。与此同时，外企考虑到整体战略发展需要，往往重新创建品牌名称或借助于外企的国际品牌，原有的在中国市场上占有一席之地的国有品牌就这样随之流失了。

另外，还存在着由于政府的政策法规的不完善，某些外企的恶意并购；国企优秀人才的流失等等问题，也应当引起我们的高度关注。

三、跨国并购带给我们的几点启示１．必须积极稳妥地推进外资并购发展。要正确把握当前国际资本流动的趋势和特点，积极稳妥地推进外资并购发展。既要进一步创造有利于外资并购投资的环境，努力使并购投资成为我国吸引外资新的增长点。也要加强对外资并购的引导，规范其发展。同时，要以《公司法》和国家的有关规定为依据，推进企业依法改革、规范改制。在企业并购重组过程中，要严格履行程序，理性选择适于企业实际的合作伙伴、合作形式，不能盲目资本化运作，防止国有资产的流失。

２．重视并发挥中介机构参与并购并的重要作用。在美国等西方国家，企业并购是在市场竞争中以等价交换实现产权流动的典型的市场行为。在并购中，市场中介机构如投资银行、资产评估事务所、会计事务所、律师事务所等起着相当重要的作用，从寻找和评价目标企业，进行可行性研究，财务安排到价格谈判，达成交易，清算资产，以及资产重组等一系列环节，中介机构的参与都是不可或缺的。

３．培育我国的跨国公司，积极参与跨国公司的合作与竞争。加快中国大型企业集团的发展，既是我们积极参与国际合作与竞争的重要途径，也是中国企业成熟发展的必然趋势和重要标志。首先积极支持国内企业之间的并购，推动国内经济资源的优化重组，促进形成合理的产业集中度，提高国内企业的竞争能力。同时加快发展我国的跨国公司，加大其体制创新和技术创新的力度，积极按照跨国公司模式调整我国优势企业的组织结构、运营方式，鼓励其从全球战略的角度积极进行海外投资．

４．加快完善有关法律、法规的步伐。制定和完善法律法规体系，规范引导跨国并购行为，应在借鉴西方发达国家成熟经验的基础上，结合我国经济的实际情况，设计出适合我国经济发展的有关跨国并购的法律法规体系，并对以往的法律法规做出必要的调整和修改，尤其重要的是要加快制定跨国并购的相关法及实施细则，及时为跨国并购提供相关的法律依据，提高对跨国并购的监管水平，合理规范、引导其在我国的健康发展。

参考文献：［１］吴文武：《跨国公司新论》［Ｍ］．北京：北大出版社，２０００．８［２］史建三：《跨国并购论》［Ｍ］．上海：立信会计出版社，１９９９［３］王　一：《企业并购理论及其在中国的应用》［Ｍ］．上海：复旦大学出版社，２０００

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