轴承行业分析

轴承行业宏观分析

一、 轴承行业产品概述

轴承(bearing)是机械中的固定机件。当其他机件在轴上彼此产生相对运动时，用来保持轴的中心位臵及控制该运动的机件，起支承或导向作用的零部件。 轴承作用应该是支撑，即字面解释用来承轴的，但这只是其作用的一部分，支撑其实质就是能够承担径向载荷，固定轴使其只能实现转动，而控制其轴向和径向的移动。电机没有轴承的后果就是根本不能工作。因为轴可能向任何方向运动，而电机工作时要求轴只能作转动。从理论上来讲不可能实现传动的作用，不仅如此，轴承还会影响传动，为了降低这个影响在高速轴的轴承上必须实现良好的润滑，有的轴承本身已经有润滑，叫做预润滑轴承，而大多数的轴承必须有润滑油，负载在高速运转时，由于摩擦不仅会增加能耗，更可怕的是很容易损坏轴承。

二、 轴承行业发展概况

1、轴承的产业链结构

材料成本是轴承生产的主要成本。轴承内外圈和滚动体的原材料是轴承钢， 保持架的材料一般包括黑色金属、有色金属和非金属材料三大类。轴承行业产业链示意图如下：

2、全球轴承行业发展基本情况

世界轴承工业兴起于十九世纪末期到二十世纪初期。欧美其它大型轴承企业基本上都在二十世纪初叶奠定了今天的基础。日本轴承工业形成于欧美之后，1910年瑞典SKF公司向日本提供样品，使轴承第一次单独在日本露面。其后，日本NSK、NTN等轴承公司先后于1914年和1918年建立。两次世界大战刺激了军事工业的发展，轴承在军事工业中的地位日益提高，加之科学技术飞速发展，一战后的短暂稳定和二战中的军火急需，促使世界轴承工业迅速发展。 目前，在全球范围内，轴承行业经过多年激烈的市场竞争，优胜劣汰，兼并重组，十年前，已形成了集中在美国、日本、德国、瑞典四个国家的八大跨国公司占主导地位的格局，其在全球市场占有率达到80%以上。近十年来，经过进一步的兼并重组，八大跨国公司巩固了这一产业布局。

八大跨国公司简要情况见下表：

3、我国轴承行业基本情况

我国轴承行业发展到现在取得了长足进步，目前，我国轴承行业按销售收入和产品产量统计，已居世界第三位。当前，我国轴承行业已经形成了产品门类基本齐全，生产布局较为合理的专业生产体系，并开始进入由轴承大国向世界轴承工业强国迈进的关键阶段。具有一定规模的轴承企业已发展到1500余家，职工人数壮大到近80万人，轴承年产量从1949年的13.8万套增加到目前的20多亿套，轴承品种累计从100多个增加至7000多个，规格多达28000多个。近10年来国外轴承知名公司(如SKF、FAG、NSK、NBM、KOYO、TIMKEN、TORRINGTON等)先后在我国投资办厂，对我国轴承设计技术水平的提高，生产工艺和生产管理的规范、生产装备水平的现代化、产品的质量和使用性能的提高等方面起到了很大的推动作用。

“十一五”期间，我国轴承行业保持了平稳较快发展的态势，主营业务收入平均年递增18.20%，轴承产量平均年递增20.11%。据中国轴承工业协会统计，2010年全行业轴承产量150亿套，销售额1200亿元，位居世界第三，大大超过全国轴承行业“十一五”规划确定的目标。

三、 行业竞争格局

目前，我国轴承行业已形成了独立完整的工业体系和较大的经济规模，从产销量来看已位居世界前列，是名符其实的世界轴承生产大国。尽管我国轴承行业发展规模庞大，大多数集中在低端，由于发展方式、产业结构、自主创新和品牌建设等方面存在的矛盾和问题，在高端领域，与发达国家相比还是存在相当大的差距。我国轴承工业大而不强，与世界轴承强国还有很大的差距。由于我国轴承行业准入门槛低，又缺乏退出机制，一大批达不到经济规模、缺少技术支撑的小企业，甚至小作坊，以低价策略挤占普通轴承市场，

使一些大型企业也身不由己

地卷入价格仗，造成了国产轴承在国内外中低端市场上的白热化竞争。同时，工业发达国家轴承企业出于其资源和市场优化配臵的需要，将产能增量的目标市场定位在中国国内，不仅力图固守高端市场，而且扩大其对我国的中低端轴承市场份额，加剧我国轴承市场的恶性竞争。在我国轴承行业面临着巨大的竞争压力和严峻挑战的同时，也面临巨大的发展机遇。在这次国际金融危机的冲击和影响下，国际国内宏观经济形势正在发生深刻变化，世界经济结构的新一轮调整正在加速进行。国际国内的轴承市场结构、竞争结构，轴承企业的市场地位、竞争地位也会重新“洗牌”，为我国轴承企业拓展市场空间、整合利用国际技术和人才资源提供了契机。

四、 行业发展趋势

1、轴承行业已经基本走出了国际金融危机的阴影，行业重点企业全年主营业务收入预计同比增长30％以上，2010年出口实现同比45％以上的增幅。2011年开始的“十二五”规划，使行业既面临一个重要的战略机遇。

2、工信部于2010年10月11日印发了《机械基础零部件产业振兴实施方案》，把轴承列在了基础零部件的第一位，并把七个项目的轴承产品纳入2011年—2013年的实施方案之中。轴承作为装备制造业不可或缺的重要组成部分之一，其行业重点发展方向有：风力发电机增速器轴承、发电机轴承和主轴轴承，核电站二级泵轴承，高速动车组轴承，重载(100吨)铁路货车轴承，大型隧道全断面掘进机主轴承，水泥立磨机轴承，高速度、高精度数控机床轴承及电主轴，大型薄板冷热连轧及涂镀层生产线轴承，高速线材轧机轴承，森吉米尔轧机轴承，轿车三代轮毂轴承单元，重载卡车二代轮毂轴承单元，大型运输机轴承，CT机轴承和新型纺织机械(化纤设备)轴承。无疑

地卷入价格仗，造成了国产轴承在国内外中低端市场上的白热化竞争。同时，工业发达国家轴承企业出于其资源和市场优化配臵的需要，将产能增量的目标市场定位在中国国内，不仅力图固守高端市场，而且扩大其对我国的中低端轴承市场份额，加剧我国轴承市场的恶性竞争。在我国轴承行业面临着巨大的竞争压力和严峻挑战的同时，也面临巨大的发展机遇。在这次国际金融危机的冲击和影响下，国际国内宏观经济形势正在发生深刻变化，世界经济结构的新一轮调整正在加速进行。国际国内的轴承市场结构、竞争结构，轴承企业的市场地位、竞争地位也会重新“洗牌”，为我国轴承企业拓展市场空间、整合利用国际技术和人才资源提供了契机。

四、 行业发展趋势

1、轴承行业已经基本走出了国际金融危机的阴影，行业重点企业全年主营业务收入预计同比增长30％以上，2010年出口实现同比45％以上的增幅。2011年开始的“十二五”规划，使行业既面临一个重要的战略机遇。

2、工信部于2010年10月11日印发了《机械基础零部件产业振兴实施方案》，把轴承列在了基础零部件的第一位，并把七个项目的轴承产品纳入2011年—2013年的实施方案之中。轴承作为装备制造业不可或缺的重要组成部分之一，其行业重点发展方向有：风力发电机增速器轴承、发电机轴承和主轴轴承，核电站二级泵轴承，高速动车组轴承，重载(100吨)铁路货车轴承，大型隧道全断面掘进机主轴承，水泥立磨机轴承，高速度、高精度数控机床轴承及电主轴，大型薄板冷热连轧及涂镀层生产线轴承，高速线材轧机轴承，森吉米尔轧机轴承，轿车三代轮毂轴承单元，重载卡车二代轮毂轴承单元，大型运输机轴承，CT机轴承和新型纺织机械(化纤设备)轴承。无疑

为轴承企业调整产品结构、进行转型升级指明了方向，也带来了更多的发展机遇。

3、2011年“十二五”规划提出改造提升制造业，而制造业的发展重点是优化结构，改善品种质量，增强产业配套能力，淘汰落后产能。对于中国轴承企业而言，产业结构调整、综合竞争力提升、技术创新突破、自主品牌建设等问题都已迫在眉睫，“十二五”将是中国企业主动进行产业转型、实现升级跨越的关键时期。转型，意味着中国轴承企业不再一味追求中国制造，更要打响世界品牌；不再甘当跟随者，更要做领跑者；不再奉行机会主义，更要开百年老店；不再追崇快公司，更要打造绿公司。乘着“十二五”的东风，轴承企业早转型早受益，打造品牌正当其时。

4、 通过轴承行业近年的较快发展，微小型轴承的技术水平已接近国际水平，加上市场竞争力的不断增升强，我国已成为世界微小型轴承的最大制造基地，随着国际经济的发展，微小型轴承出口还将进一步增长。

五、 公司主要业务在行业中的竞争地位情况

公司主要生产通用轴承，轴承产品主要应用于汽车及冶金矿山等行业。汽车轴承市场规模达百亿元。中国汽车产销量已达世界第一，国内汽车消费目前进入快速发展阶段，预计未来3年内将以超过30%的速度持续增长。汽车产业的高速发展，带动了汽车轴承市场需求量持续大幅上升。在这样的背景下，我国轴承行业的配套量也创了历史最高。一辆汽车大概需要50套轴承，这个市场非常庞大。 中国消费者对于汽车的高需求量吸引越来越多全球汽车厂商将新车型投入国内市场，轿车行业对国内零部件行业的产品和研发要求提高到了相当的高度。这直接导致汽车零部件领域巨大的市场空间被拥有先进技术和产品的跨国轴承公

司所占据。与此同时，世界轴承制造商凭借汽车关键零部件高精密轴承(主要用于发动机、变速器、轮毂)的生产技术，在积极建设在华量产体制的同时，还通过独立独资子公司、重组兼并在华事业实现自主经营等方式，垄断着高端产品市场。世界主要跨国轴承公司如斯凯孚、舍弗勒、铁姆肯、恩斯克、捷太格特等都已在我国合资或独资设厂，国内竞争国际化成为我国轴承市场竞争的主要特点。

六、 A股主要轴承上市公司及市场份额

000559 万向钱潮、000595 西北轴承、000678 襄阳轴承、002122 天马股份、002046 轴研科技、600495 晋西车轴、600592 龙溪股份、002406 远东传动、300095 华伍股份等。

重点上市公司简介

1、600592 龙溪股份：

行业龙头：公司关节轴承毛利率高达47%~48%，其中国内市场占有率为65%~70%，国际市场占有率为13%，是我国最大的关节轴承制造商和出口商。公司是关节轴承国家标准和行业标准的制定者，在行业处于领跑地位。

研发优势：公司拥有唯一的国家关节轴承研究所和国家关节检测与实验中心，博士后科研工作站，同时拥有亚洲行业内最先进的静力学实验室，具备针对客户的不同需求快速进行研发，检测实验，试制，生产的能力。2008年公司研发关节轴承新产品191种。2009年，公司共开发各种型号关节轴承228种，“水电工程专用关节轴承”项目获2009年机械工业技术进步三等奖，“带座带锁口杆端关节轴承”等五个项目通过省，市级科技成果鉴定，永轴公司开发新产品38种，产品成功替代国外著名进口品牌，并实现批量供货，新开发的S130和D190等车桥轴承属国内最高端的桥总成产品，有望在2010年批量进入高端轻卡配套

领域。公司累计获专利22个，其中发明专利1个，还有1个实用新型专利正在审核，6个发明专利均已初审合格（其中2个已进入实审阶段），保护企业自主知识产权，巩固行业主导地位。

特种关节轴承：2009年5月拟向中航投资定向增发3000万股，用于特种关节轴承技改。本项目总投资23600万元，产品应用于新能源，航空航天，军工，高速动车组等领域，项目建设周期为两年，项目达产后，每年将新增特种关节轴承240万套，新增销售收入3.6亿元，新增利润总额1.32亿元。2009年6月，中航投资因认购公司非公开发行3000万股股份的方案未获有权部门批准，不能满足相关协议生效条件，决定自2009年6月3日起终止认购我司非公开发行股份。2009年12月董事会同意公司自筹7600万元，贷款16000万元实施特种关节轴承技术改造项目。截至2010年中期，公司已完成投资4690万元，其中，约投入2850万元用于厂房等基础设施建设，在蓝田一厂区建造一座三层厂房，在母公司延安北厂区破土动工新实验中心的建设工程，此外，投入约1840万元用于购臵部分生产设备，检测设备和其他辅助设备。

2、002122 天马股份

主营轴承行业：公司主要生产通用轴承和铁路货车轴承，产品广泛应用于汽车，火车，船舶，冶金矿山，机床，电机，农用机械和工程机械等行业。生产的短圆柱滚子轴承在全部轴承行业年报企业中市场占有率第一。TMB牌汽车，火车矿山用滚动承载轴承被评为“中国名牌产品”，TMB轴承被评为“最具市场竞争力品牌”。

涉足数控装备：公司通过受让股权和对齐重数控装备股份有限公司进行增资，合计持有齐重数控95.60%股份。齐重数控是全国机床行业大型重点骨干企业，

国内机床行业领头羊，中国数控机床生产基地，“齐一”牌数控机床为中国名牌产品，该公司具有雄厚的生产制造能力，年产重大型机床1000多台，主导产品立卧式车床市场占有率达50%，高端重型数控机床进入欧美，韩日等30多个国家和地区。齐重中小型产品市场占有率为70%，大型产品市场占有率在90%以上，产品的综合毛利率在24%左右。齐重数控已成为公司利润的主要增长点，2010上半年齐重数控实现营业收入66708.86万元，净利润8797.86万元。 大型环类锻件：2009年10月控股子公司成都天马铁路轴承有限公司（占90%）拟实施“大型环类锻件技术改造项目”，该项目计划总投资3亿元，均为固定资产投资，投资回收期6年。

风电轴承：公司是国内少数几家具备生产1.5MW级以上偏航和变桨轴承能力的企业之一，加工设备如数控立式车床和数控铣，滚，插齿机等可由齐重数控提供，与其它生产企业相比，公司占有设备上的优势。公司与东方汽轮机厂，金风科技，荷兰EWT等主机企业建立了良好合作关系。风电轴承业务毛利率约为50%，未来由于其它企业的竞争，毛利率会有所下滑，但下滑空间不大，预计2010年风电轴承的毛利率仍可保持在45%以上。

3、远东传动（002406）

公司是国内最大的非等速传动轴生产企业，是传动轴行业标准的制订者之一，已形成完整的非等速传动轴产品系列和齐全的产品规格。目前公司产品有4大系列，5,680多个品种，是国内品种最多、规格最全的的非等速传动轴生产厂家.通过多年积累完善工艺流程和生产线设计，公司形成独特的"U型数控化一个流生产线"，有效提高了生产效率。公司产品综合毛利率高达28%以上，超出行业平均水平。是国内产销规模最大、技术水平最高的非等速传动轴龙头企业，随着

募投项目陆续建成，公司产能将有大幅增长，异地建厂的加速也将促进公司市场占有率的提高，包括本部年产100万套、潍坊远东年产50万套商用车传动轴项目和中兴锻造年产2万吨传动轴零部件锻造项目，投资总额为3.48亿元。募投项目建成后，公司将新增150万套商用车传动轴产能，较目前产能约增长1倍，这将有效解决公司当前的产能瓶颈，有利于公司获取更大的市场份额。

4、轴研科技（002046）

公司主发起人洛阳轴承研究所是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构，先后取得重大科研3果658项，公司完整继承轴研所原有研发队伍，是唯一在轴承配对核心技术方面可与国外知名厂商抗衡的国内厂家。公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位，国内火箭、卫星、飞船用轴承市场占有接近100%份额，曾完成从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务，并为“神六”提供7大部分22种轴承，公司其他高端产品-精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴也处于国内领先技术水平。

5、西北轴承（000595）

公司在石油机械轴承行业占据80%的市场份额，占出口市场份额的90%以上，保持国内第一的市场优势。西北轴承以石油机械、冶金轧机、工程机械和重载汽车四大主导轴承的产品为主，“NXZ”品牌认同率稳居国内轴承行业第2位，公司拥有国家级企业技术中心，年开发新产品能力达200种以上。随着市场综合竞争力的提升，销售收入跳跃式增长。公司地处西部，可以享受国家许多优惠扶持政策，同时第一大股东已变为长城资产管理公司，治理结构有望改善。

6、天马股份（002122）

公司主要生产通用轴承和铁路货车轴承，产品广泛应用于汽车，火车，船舶，冶金矿山，机床，电机，农用机械和工程机械等行业。生产的短圆柱滚子轴承在全部轴承行业年报企业中市场占有率第一。TMB牌汽车，火车矿山用滚动承载轴承被评为“中国名牌产品”，TMB轴承被评为“最具市场竞争力品牌”。公司是国内少数几家具备生产1.5MW级以上偏航和变桨轴承能力的企业之一，加工设备如数控立式车床和数控铣，滚，插齿机等可由齐重数控提供，与其它生产企业相比，公司占有设备上的优势。公司与东方汽轮机厂，金风科技，荷兰EWT等主机企业建立了良好合作关系。风电轴承业务毛利率约为50%，未来由于其它企业的竞争，毛利率会有所下滑，但下滑空间不大，预计2010年风电轴承的毛利率仍可保持在45%以上。

7、晋西车轴（600495）

公司是车轴制造业龙头，也是国内规模最大、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴、地铁轴资格并且目前出口车轴最多的生产厂家，国内市场占有率超过三分之一。同时也是国内唯一一家具备车轴出口能力的企业。2010年公司产品出口量达到2万根左右。公司动车轴项目将在2012年得到大的发展，与太钢进行动车轴合作研发。目前已有时速250KM的动车轴项目试制样本在试验运行。