中美证券市场会计信息披露比较
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中美证券市场会计信息披露比较
作者:赵冠飞 杨卫
来源:《商情》2014年第11期
【摘要】 所有权与经营权分离已成为现代企业的重要标志,也因此带来一些问题,如信息不对称问题,具体表现为逆向选择与道德风险。上述问题影响着资本市场的正常发展、资源的有效配置同时也是投资者等利益相关者关注的焦点。会计信息披露从制度安排的角度消除或者消弱了信息不对称带来的一系列问题。因此对比国内外会计信息披露机制,有助于完善我国的会计信息披露质量,促进金融市场有序快速发展。
【关键词】 会计信息披露; 信息质量
借助于国内经济在2008年经济危机中出色的表现,“中国概念股”风靡美国资本市场。然而自2010年,中国概念股由于信息披露不充分遭受众多国外金融做空机构的狙击,损失惨重。
通过观察,我们发现其狙击模式为:首先,做空机构对目标公司重大信息披露缺陷提出指控,如隐瞒巨额债务、虚构交易等; 其次,发布相关评估报告并建立空头头寸; 然后,做空机构通过媒体甚至司法手段炒作,使股价走低,最后再买回股票平仓。
这固然是众多在国外上市公司贸然做大财务数字,以达到筹资的目的,忽略了及时全面披露企业相关信息所导致的结果。但在一定程度上也反映我国公司自愿披露信息意识不强,相关强制披露的要求不完善。
因此对比国内外证券市场会计信息披露制度化差异,有助于提高我国的信息披露质量,促进资本市场有序快速发展。
一、在披露要求方面的差异
(一)在强制披露问题方面
美国与2002年颁布的《萨班斯—奥克斯利法案》改变了以往的公司治理规则、监管理念和商业道德准则,尤其对公司向SEC 提交的定期报告的真实性和准确性以及相关责任人的责任进行严厉了规范。萨班斯一奥克斯利法案标志了美国新的资本监管时代的到来,信息披露也由原来的自愿披露转入强制披露阶段。
强制性信息披露的主要形式是向企业外部的利益相关者定期发布财务报告。即企业向投资者或债权人提供反映企业在特定日期的财务状况和特定会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件,具体包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表以及必要的附