专家谈中小股东权益保护:摒弃追逐短期利益|股权激励|收购
近年来,上市公司股东大会层面的博弈,正变得越来越激烈和戏剧化,中小股东抱团说“不”现象在市场上此起彼伏。网络投票的开通、关联股东的回避,是促成散户“叫板”大股东的重要原因。
从积极意义看,中小股东维权意识的觉醒固然值得肯定,但这些反对票究竟有多少理性成分亦不能一概而论。毕竟,在上市公司的治理层面来看,除短期利益之外,还有中长期的战略发展规划。
回顾去年的A股市场, 6月27日万科A(20.660, -0.14, -0.67%)董事会监事会报告、一汽轿车(11.340, 0.09, 0.80%)(000800)控股股东延期3年履行解决同业竞争承诺等议案在年度股东大会被高票否决后;6月28日中视传媒(20.820, -0.08, -0.38%)(600088)、\*ST济柴(19.400, -0.42, -2.12%)召开股东大会,两家公司2016年度预计日常关联交易的议案也被中小投资者抵制而双双被否决。还有兰州黄河(17.370, -0.07, -0.40%)(000929)、华茂股份(6.000, 0.01, 0.17%)(000850)、博通股份(600455)等在内的多家上市公司的重组及定增计划未能通过股东大会这一关。
更有董明珠一怒,让无数媒体关注。苦等2个多月,10月底的格力股东大会对130亿收购银隆给出了意外答案,收购方案通过,但相关的配套定增募资方案被否,连员工持股都被否决。让市场未曾想到的是,投反对票的主体是中小股东。
新三板市场上,中小股东也日渐重视表决权。1月20日,盛安资源股东大会由于4名中小股东抱团说“不”备受市场关注。本次股东大会主要审议大股东提议的股权激励方案以及4名中小股东提议的股权激励修改方案。从股东大会的决议中可以看出,大股东因属关联方已回避表决,大股东提议的股权激励方案仍获得91.08%高比例票数通过,表明大多数的中小股东是十分看好目前的管理层和公司未来的发展。
一边是股权激励方案获得高票通过,一边是4名中小股东坚持说“不”,这无疑体现了不同背景的股东对企业发展的认知差异。
从企业层面来看,股权激励主要目的是为了建立健全公司长期激励机制,吸引和保留人才,充分调动公司员工的积极性,有效地将股东利益与公司员工利益结合在一起。同时,还可以肯定新老员工对公司发展所作出的贡献,提升公司凝聚力,增强公司竞争力,促进公司持续、稳健、健康地发展,确保公司经营目标和未来发展战略的实现。从个别中小股东层面来看,股权激励无疑是动了自己的奶酪,背后是“投机心里”作祟。
中小股东对上市公司议案说“不”,与其方案与投资者预期相差太大关系密切,因此中小股东行使了手中的权力。中小股东抱团对上市公司相关议案说“不”,体现了其参与上市公司治理与投资决策的股东意识,这对于提升上市公司治理水平无疑大有裨益。
但是中小股东在抱团否决上市公司相关议案的同时,也有可能陷入另一种误区。比如像否决某些相关议案时,凸显出来的某些中小股东强烈的投机心态。甚至出现,个别小股东为达到自己的短期利益,通过舆论施压,要求上市公司回购或支付超额收益等等。
随着监管的越来越严格,低成本的网络投票、关联方回避表决和累计投票制度,以及股东大会特别决议中需经出席会议的中小股东所持表决权的2/3以上通过……一系列制度设置,使得不少合计持股不到5%的中小投资者更容易“抱团取暖”。
目前中小股东否决股东大会议案,比想象中要容易得多,但个别中小股东在表达诉求时也要防止陷入误区,不能因个人私利而罔顾大多数中小股东的权益。毕竟,上市公司的治理不能只顾眼前,还有长远的规划和发展。这无不要求所有股东能够以公司发展为重,摒弃对短期利益的追逐。(来源:同花顺(69.020, -3.65, -5.02%)综合)
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