证券从业资格考试证券投资分析真题

单项选择题(本类题共60小题，每题0.5分，共30分。每小题的四个选项中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1.从总体来说，证券的预期收益水平和风险之间存在一种( )的关系。

A.正相关

B.非相关性

C.线性相关

D.负相关

2.关于证券市场的类型，下列说法不正确的是( )。

A.在半强势有效市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报

B.在强势有效市场中，任何人都不可能通过对公开或内S幕信息的分析来获取超额收益

C.在强势有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的证券

D.在弱势有效市场中，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息

3.技术分析流派对股票价格波动原因的解释是( )。

A.对市场心理平衡状态偏离的调整

B.对市场供求均衡状态偏离的调整

C.对价格与价值间偏离的调整

D.对价格与所反映信息内容偏离的调整

4.关于证券组合分析法的理论基础，下列说法错误的是( )。

A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，证券收益率服从正态分布

B.理性投资者在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券

C.理性投资者在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券

D.证券或证券组合的风险由其期望收益率的最高值来衡量

5.一般选择投资中风险、中收益证券，如指数型投资基金、分红稳定持续的蓝筹股及高利 率、低等级企业债券等的投资者属于( )投资者。

A.积极成长型

B.保守稳健型

C.稳健成长型

D.投机型

6.( )根据宪法和法律所规定的各项行政措施、制定的各项行政法规、发布的各项决定 和命令，以及颁布的重大方针政策，会对证券市场产生全局性的影响。

A.中国证券监督管理委员会

B.国家发展和改革委员会

C国务院

D.财政部

7.( )向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日 报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。

A.中国证券业协会

B.证券公司

C.证券登记结算公司

D.证券交易所

8.证券估值是指对证券( )的评估。

A.价值

B.风险

C.收益

D. 价格

9.如果通货膨胀率是( )，今天100元所代表的购买力比明年的l00元要大。

A.1

B.不变

C.正数

D.负数

10.下列不属于影响利率期限结构形状的基本因素有( )。

A.债券预期收益中可能存在的流动性溢价

B.短期债券是长期债券的理想替代物

C.对未来利率变动方向的预期

D.市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的 障碍

11.下列股票市盈率的简单估汁方法中，不属于利用历史数据进行估计的是( )。

A.算术平均数法或中间数法

B.趋势调整法

C. 市场预期回报率倒数法

D.回归调整法

12.假设某认股权证目前股价为5元，权证的行权价为4.5元，存续期为l年，股价年波动 率为0.25，无风险利率为8%，则认股权证的价值为( )。已知累积正态分布表N (0.866)=O.8051，N(0.616)=0.7324，e-0.08=0.9231。

A.0.24元

B.0.32元

C.0.88元

D.0.98元

13.关于各变量的变动对认沽权证价值的影响方向，以下说法错误的是( )。

A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化

B在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认沽权证价值反方向变化

C.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化

D.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值同方向变化

14.国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有( )在一定时期内(一般按年统计)生 产活动的最终成果。

A.亚洲居民

B.常住居民

C.国内居民

D.常住居民但不包括外国人

15.工业总产值采用“( )”计算，即以工业企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最 终成果来计算。

A.工厂法

B.生产法

C.支出法

D.收入法

16.长期资本是指合同规定偿还期超过( )的资本或未定偿还期的资本。

A.半年

B.一年

D.三年

17.我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中( )是指单位库存现金 和居民手持现金之和。

A.广义货币供应量

B.狭义货币供应量

C.流通中现金

D.准货币

18.当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根.则( )。

A.公司通常受惠于政府调控，盈利上升

B.居民收入由于升息而提高，将促使股价上涨

C.投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬

D.企业的投资和经营会受到影响，盈利下降

19.从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格 的变动与GDP的变化趋势是( )。

A.相吻合的

B.不相关的

C.相背离的

D.关系不明

20.下列选项中，对收入总量目标的论述不正确的是( )。

A.着眼于近期的宏观经济总量平衡

B.着重于失业和通货膨胀的问题

C.着重于公共消费和私人消费、收入差距等问题

D.着重处理积累和消费、人们近期生活水平改善和国家长远经济发展的关系

21.影响证券市场需求的政策因素不包括( )。

A.货币政策

B.市场准入政策

C.产业政策

D.金融监管政策

22.道琼斯分类法把大多数股票分为( )。

A.2类

B. 3类

C.4类

D.5类

23.低集中竞争型产业市场结构是指( )。

A.CR8≥80%

B 20%≤CR8

C.40%≤CR8

D.CR8

24.某一行业有如下特征：行业的利润由于一定程度的垄断达到了较高的水平，风险因市 场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。那么这一行业最有可能处于生命周期 的( )。

A.衰退期

B.成熟期

C.成长期

25.下列选项中，有关行业生命周期分析的表述，错误的是( )。

A.在幼稚期，由于新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个 新兴的行业

B.行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长，大量的行业都是 衰而不亡

C.一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较长，而公用事业行业成熟期持续的 时间较短

D成长期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率 相当高

26.遗传工程、太阳能等行业正处于行业生命周期的( )。

A.幼稚期

B.成长期

C.成熟期

D.衰退期

27.所谓“摩尔定律”，即微处理器的速度会( )翻一番，同等价位的微处理器的计算速度 会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。

A.每10个月

B.每18个月

C.每24个月

D.每28个月

28.产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以( )为界。

A.10%

B.12%

C.15%

D.18%

29.通常认为显著相关时，相关系数r的取值范围是( )。

A.0

B.0.3

C.0.5

D.0.8

A.一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

B. 一个公司生产的产品量占该类产品生产总量的比例

C.一个公司的产品销售利润占该类产品整个市场销售利润总额的比例

D.一个公司的产品营业收入占该类产品整个市场营业收入总额的比例

31.公司法人治理机制中，( )是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。

A.股东大会制度

B.公司规章制度

C.董事会制度

D.监事会制度

32.( )反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金及现金等价物的能力。

A.资产负债表

B.现金流量表

C.利润表

D.所有者权益变动表

33.会计政策是指( )。

A.企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断

B.自年度资产负债表日至财务报告批准报出Ft之间发生的需要告诉或说明的事项

C.可能导致企业发生损益的不确定状态或情形

D.企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导 企业进行会计核算的基础

34.计算EVA*时，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似的 公司所获利的综合，也就是经济学上的( )。

A.投资成本

B.利息成本

C.机会成本

D.会计成本

35.下列资产重组手段和方法中，( )通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的 投资。

A.收购公司

B.收购股份

C.购买资产

D.公司合并

36.下列证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是( )。

A.证券价格沿趋势移动

B.市场行为涵盖一切信息

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

37.下列理论中，( )认为收盘价是最重要的价格。

A.波浪理论

B.切线理论

C.道氏理论

D.形态理论

38.在上升趋势中，将( )连成一条直线，就得到上升趋势线。

A.两个低点

B.任意两点

C.一个高点、一个低点

D.两个高点

39.如果希望预测未来相对较长时期的走势，应当使用( )。

A.K线组合

B.K线

C.形态理论

D.黄金分割线

40.旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是( )。

A.与原有趋势相反

B.与原有趋势相同

C.不能判断

D.寻找突破方向

41.下列选项中，不属于波浪理论主要考虑因素的是( )。 A.成交量 B.比例 C.形态 D.时间 42.下列选项中，表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是( )。 A.PSY B.MACD C.BIAS D.WMS 43.下列选项中，用来测算股价与移动平均线偏离程度的指标是( )。 A.PSY B. BIAS C. RSI D.WMS 44.下列选项中，关于OBOS指标的应用法则表述错误的是( )。 A.当0BOS的取值在0附近变化时，市场处于盘整时期 B.当080S为正数时，市场处于下跌行情 C.当0BOS达到一定负数时，大势超卖，可伺机买进 D.当0BOS达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可择机卖出 45.下列经济学家中，( )于1952年系统提出证券组合管理理论。 A.特雷诺 B.夏普 C.詹森 D.哈理•马柯威茨 46.一般认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择( )。 A.平衡型证券组合 B.有效型证券组合 C.指数化型证券组合 D.收入型证券组合 47.下列理论中，由史蒂夫•罗斯突破性地提出的是( )。 A.期权定价模型 B.套利定价理论 C.有效市场理论 D.资本资产定价模型 48.下列关于最优证券组合的说法，正确的是( )。 A.最优组合是收益最大的组合 B.最优组合是风险最小的组合 C.相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高 D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合 49.特雷诺指数是( )。 A.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价 B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 C.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率

D.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率

50.金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是针对固 定收益类产品设定( )指标进行控制。

A.久期凸性

B.久期+到期期限

C.久期+获利期

D-久期×额度

51.1998年美国金融学教授( )首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融 工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。

A.费纳蒂

B.费舍

C格雷厄姆

D.法玛

52.金融工程起源于对( )。

A.金融的工具交易

B.融资与投资的管理

C.公司的理财

D.风险的管理

53.( )是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。

A.凸性

B.基差

C.曲率

D.凹性

54.大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致，因此，在股指期货套期保值中通 常都采用( )方法。

A.互换套期保值交易

B.系列套期保值交易

C.连续套期保值交易

D.交叉套期保值交易

55.( )是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。

A.名义值法

B. 波动性法

C. 敏感性法

D.VaR法

56.( )中国证券分析师协会正式被接受成为ACIIA的会员。

A.2001年10月

B. 2001年3月

C.2001年12月

D.2002年1月

57.在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA于( )认可通过中国证券业协会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加最终考试。

A.2005年2月

B.2005年3月

C.2005年4月

D.2005年5月

58.拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟以( )协会为中心，于1998年召开成立大会。

A.墨西哥

B.阿根廷

C.巴西

D.智利

59.证券分析师职业道德的十六字原则中，( )原则是指证券分析师应当依据公开披露 的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分 析、预测和建议。

A.勤勉尽职

B.谨慎客观

C.独立减信

D. 公正公平

60.证券投资咨询机构需在( )，将本机构及其执业人员前2个月向其特定客户提供的买 卖具体证券建议的情况和向公众提供的买卖具体证券建议的情况向注册地的中国证券 监督管理委员会派出机构提供书面备案材料。

A.每逢单月的前3个工作日内

B.每逢单月的前5个工作日内

C.每逢双月的前3个工作日内

D.每逢双月的前5个工作日内

答案及解析

1.A

【解析】从总体来说，证券的预期收益水平和风险之间存在一种正相关的关系。

2.C

【解析】在弱势和半强势有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的 证券。

3.B

【解析】技术分析流派认为股票价格的波动是对市场供求均衡状态偏离的调整。

4.D

【解析】D选项应该为证券或证券组合的风险由其期望收益率的方差来衡量。

5.C

【解析】本题考查稳健成长型的证券投资策略。

6.C

【解析】国务院根据宪法和法律所规定的各项行政措施、制定的各项行政法规、发布的各 项决定和命令，以及颁布的重大方针政策，会对证券市场产生全局性的影响。

7.D

【解析】证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情 况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。

8.A

【解析】证券估值是指对证券价值的评估。

9.C

【解析】本题考查货币的时间价值。如果通货膨胀率是正数，今天100元所代表的购买力 比明年的100元要大。

10.B

【解析】本题考查影响利率期限结构形状的基本因素，主要有三种，即选项ACD。

11.C

【解析】本题考查股票市盈率利用历史数据进行估计的方法。C选项市场预期回报率倒 数法属于市场决定法。

12.D

【解析】认股权证的价值C=S•N(d1)一X•e-rt•N(d2)=5×0.8051-4.5×0.9231× 0.7324=0.98(元)。

13.B

【解析】B选项应该是在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认沽权证价值同方向 变化。

14.B

【解析】国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按 年统计)生产活动的最终成果。

15.A

【解析】工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业企业作为一个整体，按企业工业生产 活动的最终成果来计算。

16.B

【解析】长期资本是指合同规定偿还期超过一年的资本或未定偿还期的资本。

17.C

【解析】本题考查流通中现金的概念。

18.D

【解析】本题考查宏观经济运行对证券市场的影响。只有D选项是正确的。

19.A

【解析】从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是相吻合的。

20.C

【解析】本题考查收入总量目标。C选项属于收入结构目标。

21.C

【解析】本题考查影响证券市场需求的政策因素。

22.B

【解析】道琼斯分类法把大多数股票分为3类。

23.B

【解析】低集中竞争型产业市场结构是20%≤CRs

24.B

【解析】本题考查行业生命周期分析中成熟期的特征。

25.C

【解析】此题考查行业生命周期分析的内容。C选项应该是一般而言，技术含量高的行 业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。

26.A

【解析】遗传工程、太阳能等行业正处于行业生命周期的幼稚期。

27.B

【解析】所谓“摩尔定律”，即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器 的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。

28.C

【解析】产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界。 29.C

【解析】当0.5

30.A

【解析】市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。

31.A

【解析】股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。

32.B

【解析】现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金及现金等 价物的能力。

33.D

【解析】本题考查会计政策的概述。会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则 以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导企业进行会计核算的基础。

34.C

【解析】本题考查机会成本的概念。

35.B

【解析】收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性投资。

36.C

【解析】历史会重演是从人的心理因素方面考虑的。

37.C

【解析】道氏理论认为收盘价是最重要的价格。

38.A

【解析】在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。

39.C

【解析】如果希望预测未来相对较长时期的走势，应当使用形态理论。

40.B

【解析】旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是与原有趋 势相同。

41.A

【解析】本题考查波浪理论考虑的三因素——形态、比例和时间。

42.D

【解析】WMS(威廉指标)用来量度股市的超买超卖状态。

43.B

【解析】BIAS(乖离率指标)是测算股价与移动平均线偏离程度的指标。

44.B

【解析】当0BOS为正数时，市场处于上涨行情。

45.D

【解析】证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理•马柯威茨于1952年系统 提出。

46.C

【解析】一般认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择指数化型证券组合。

47．B

证券从业资格考试网（http://www.jinkaoedu.com/sac/）

【解析】史蒂夫•罗斯突破性地提出了套利定价理论。

48.C

【解析】最优组合依赖于投资者的偏好，它是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的 组合。

49.B

【解析】特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。

50.D

【解析】金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是 针对固定收益类产品设定“久期×额度”指标进行控制。

51.A

【解析】l998年美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义。

52.D

【解析】金融工程起源于对风险的管理。

53.B

【解析】基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的 差额。

54.D

【解析】大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致，因此，在股指期货套期保值中通常都采用交叉套期保值交易的方法。

55.D

【解析】VaR法是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的 市场风险给出全面的度量。

56.B

【解析】2001年11月中国证券分析师协会正式被接受成为ACIIA的会员。

57.A

【解析】在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA于2005年2月认可通过中国证券业协 会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加 最终考试。

58.C

【解析】拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟以巴西协会为中心，于1998年召开成 立大会。

59.B

【解析】谨慎客观原则是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的 信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。

60.A

【解析】证券投资咨询机构需在每逢单月的前3个工作日内，将本机构及其执业人员前2 个月向其特定客户提供的买卖具体证券建议的情况和向公众提供的买卖具体证券建议的 情况向注册地的中国证券监督管理委员会派出机构提供书面备案材料。