现货原油 资金管理及仓位控制

资金管理及仓位控制

资金管理是一个比较复杂又庞大的工程，笔者重点从单笔交易和总持仓头寸方面来给大家分享一下可以事前很好地控制风险的方法，以此有效预防爆仓等大幅亏损的发生。 爆仓的影响和危害不仅仅是账面上的经济损失，更会对投资者的投资心理产生重大影响，甚至影响投资者的交易生涯，所以投资者应高度重视。在平时的交易中，加强资金管理，提高执行力和自律能力，以有效避免爆仓风险。

爆仓与强行平仓制度：

天津贵金属交易所实行强行平仓制度。投资者存在违规超仓、未按照规定及时追加保证金等违约行为或者交易所规定的其它情形的，交易所有权对投资者采取强行平仓措施。当投资者出现下列情况之一时，会员对其持仓实行强行平仓：

（一）交易系统以“投资者风险率”来衡量投资者的风险情况，当投资者账户风险率小于100％时，投资者交易保证金不足，需要追加交易保证金，否则投资者只能减少持仓数量，直至投资者账户风险率等于或者大于100%；当投资者账户风险率小于50％时，交易所的会员单位将投资者剩余持仓进行全部强行平仓。

（二）因违规受到交易所强行平仓处罚的。

（三）根据交易所紧急措施应进行强行平仓的。

（四）其他应予强行平仓情况。

以上第一种情况，当投资者账户风险率小于等于70%时，交易所的“强制平仓制度”就会被执行，投资者账户中剩余持仓的头寸会被全部强制进行平仓，此时现象我们俗称“爆仓”！

爆仓的危害：

爆仓，在笔者看来，属于“恶性的被动离场”，即往往是投资者未设定止损，放任亏损任意扩大的消极的情况下，被交易所无情地强制平仓。造成的爆仓的原因很多，比如重仓交易、逆势交易、逆势加仓、不设止损（当行情异常剧烈大幅波动时容易击穿仓位）等等，这里笔者不做详细介绍，后面重点会介绍爆仓的危害性和如何有效控制爆仓和风险控制。爆仓对于一个投资者来讲造成的影响很大，我们每一位投资者都应该重视起来，这样才能更好去有意识、主动地去控制风险，从而有效避免爆仓风险，让账户和资金健康、安全地增长！

首先，爆仓造成的最直接的后果和危害就是投资者出现重大的经济损失，账户严重亏损和权益缩水。绝大多数投资者也是仅仅关心这点，其实这只是最直接和表面的亏损，如果被爆仓的投资者对于爆仓的检讨仅仅停留在账户资金损失了多少上面的话，那么未来只要交易仍可能存在下一次爆仓和更大爆仓损失的风险。

因此，爆仓对投资者造成的潜在的危害是更大的，即每次爆仓均会给投资者心里留下巨大的阴影，因为如果没有从根本上改变交易方式、操作习惯等引起爆仓的根本原因时，很容易面临着未来随时都可能出现第二次、第三次„„，不断的、反复的爆仓风险！从这点上讲，即便此前获得过巨大的利润，也永远会担心下一次爆仓风险吞掉以前的所赚取的利润，从长远上看，更不利于投资者实现稳定的盈利，资金也很难实现健康地成长的目标！

因此，笔者也衷心地希望投资者能够争取避免不让爆仓这种不好的情况发生，尽量在事情发生前，就通过各种方式和手段进行控制和预防。接下来笔者将会与大家分享这方面的一点经验。

关于“风险率”与“健康安全线”：

关于“爆仓”的风险线，就是天交所的“强制平仓制度”中关键的衡量标准——“投资者风险率”，其相关的计算公式是：投资者风险率＝投资者权益÷持仓占用交易保证金。其中，投资者权益就是投资者账户的净值，具体公式如下：

投资者权益=净值=余额+浮动盈亏=可用保证金+占用保证金+冻结保证金；其中，浮动盈亏为持仓头寸的盈亏情况，盈利时为正数，亏损时为负数。

因此，我们可以知道如果在重仓的情况下，那么所占用的保证金就越多，反而越容易出现爆仓风险，因此重仓是容易出现爆仓风险的一个非常重要的因素，很多的爆仓往往都是因为仓位过重，造成风险承受能力大大降低，而导致爆仓发生！

现在我们来说明一下强行平仓的执行程序：

（一）当投资者风险率达到或低于100%时，交易系统自动发出追加保证金通知书；

（二）当投资者风险率达到或低于70%时，交易系统自动对投资者进行强行平仓。

根据市场规律和投资经验，一般来讲，投资者应该讲亏损风险控制在20%以内，当然这个比例越小越好。为了说明这一点，我们引入“健康安全线”的概念。该健康安全线其实仍是风险率，会在恰当的时机给我们投资者发出一个预警，如果风险率低于这个“健康安全线”的话，那么意味着后面风险将显著增大，并有可能继续朝着爆仓或大幅亏损的方向前进！因此，我们可以在风险率接近或触及“健康安全线”时，有相对多的时间去从容处理手中的持仓和头寸，以避免风险的进一步增大，甚至是爆仓。

不过，由于风险率毕竟是事后观察持仓风险的一个指标，属于事后性质，因此只能反映投资者当前持仓风险大小，具有一定的局限性。笔者下面从仓位控制角度为大家提供一个可以在事前将风险控制在健康范围之内的方法。

有效控制单笔交易仓位和总持仓仓位：

资金管理是一个比较复杂又庞大的工程，笔者重点从单笔交易和总持仓头寸方面来给大家分享一下可以事前很好地控制风险的方法，以此有效预防爆仓等大幅亏损的发生。

在此之前简单说一下保证金。对于当前我们采用的1%的保证金比率而言，相当于提供了100倍的杠杆，因此理论上讲（不考虑点差等各种额外手续费的情况），可以最多做我们账户资金100倍的交易量。比如10万元人民币的账户，在交易中，理论上最多可以做1000万元人民币的合约量，这种情况就是满仓操作时资金放大的效果。：

满仓操作的理论手数公式：（账户资金额*杠杆倍数）/（建仓价格*100），其中100为每手白银代表重量为100KG 的白银。

因此，本案例中，理论上满仓操作的最大手数是：（10万*100）/（6000*100）≈16手。

当然实际交易中，我们满仓操作手数肯定小于该数值的，半仓已经是高风险。合理仓位20%-30%，即3-5手

其它资金规模的账户，则根据相应的倍数可考虑。比如50万的账户，上述对应的标准中，实际操作手数相当于均放大5倍，例如稳健型投资者下，单笔交易头寸就是10手以内即可。

另外，在交易中，我们建议投资者最好能够跟随趋势交易，不要频繁做逆势交易。对于顺势机会我们可以适当采取相对大的仓位，而对于逆势的一些机会要么尽量不做，要做也是减少操作频率的基础上同时要大大降低每一笔交易头寸的仓位。这样长期下来，绝大多数盈利的单子，仓位因为相对较大，而盈利的金额较多，而亏损的单子平均仓位较低，那么总体亏损金额相对会较小，总体下来，投资者实现盈利不是件困难的事情！

牢记三条指导原则：

1、趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，静之。等待趋势最终明朗后，再动手也不迟。趋势震荡反复，不到点位不要做，尽量少走弯路

2、设置好有效的止损，止损应在技术阻力线和支撑附近，而不是随机乱设。不了解技术线可以参考指导老师的分析点位。

不要轻易的改变止损，更不应该撤销止损，你永远不知道你哪次止损将会救你一命，不要心存侥幸！

止损的意义就是，破了界限趋势就发生转变，所以要认错出场，不能舍不得割肉直至爆仓

3、重视交易理念和资金管理，保持稳健的交易风格和良好的交易心态。