光大证券连现乌龙指 突发事件难改A股趋势 全球乌龙指事件

光大证券连现乌龙指 突发事件难改A股趋势

2013年08月20日 08:34:24 来源：证券日报

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今日本版特从本次事件后市场的表现，以及对市场的影响，A股历史上的类似事件，以及海外市场历次乌龙指事件后的表现等四个方面进行分析研究，以飨读者。

光大再闹“乌龙” 网络安全和券商板块冰火两重天

上周五，光大证券的乌龙指事件已令A股投资者久久不能平静，昨日上午，光大证券在银行间市场再次闹出乌龙事件。

8.1亿元资金逃出券商板块

对于，光大证券的乌龙指事件，业内人士普遍认为，光大证券乌龙指事件，无论是对整个A股市场、券商行业，还是光大证券自身，都是一场噩梦。对投资者而言，股指剧烈、大幅波动，让跟风者抑或是持仓不动的股指期货看空者均损失惨重；对券商行业而言，在创新业务大发展的背景下，此次光大证券风险的突然爆发，无疑为券商行业敲响了警钟，由此可能招致更为审慎的监管无疑会让处于襁褓中的创新业务成长受阻；对光大证券自身而言，牺牲的不只是积累不易的品牌形象，还有内幕交易、虚假陈述的嫌疑，以及监管层可能给予的严厉惩罚。

面对种种猜疑，光大证券承诺暂不减持16日因“交易系统事故”而购入的股票，令市场担忧情绪获得缓解。昨日，沪指在跳空低开后，逐步企稳反弹。截至收盘，沪指报收2085.60点，上涨17.15点，涨幅达0.83%。深证成指走势稍强，收报8285.72点，涨117.64点，涨幅为1.44%。与此同时，在光大事件的冲击下，昨日，券商板块领跌市场，跌幅达2.05%，21只券商股，除光大证券暂时停牌，其余全部收绿，合计资金净流出8.1亿元。然而，受“宽带中国”以及光大事件或引爆身份认证带来商机的影响，昨日网络安全板块涨幅居首，当日涨幅高达8.24%，17只网络安全概念股全线飘红，当日累计资金净流入达2.86亿元。其中，昨日，中兴通讯资金净流入达1.43亿元，中兴通讯、浪潮信息和星网锐捷直冲涨停。分析人士认为，根据证监会初步核查情况，光大证券自营的策略交易系统存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单。另外，上周五美股奇虎360大涨11.03%，在很大程度上缘于光大事件引发资金对于网络安全概念的追捧。同时，上周五收盘后不少投资者收到各地证监局短信提醒，建议采取强身份认证方式登陆账户系统。目前A股开户数超过1.7亿，一旦采取强身份认证方式，有可能给身份认证市场带来近百亿商机。

光大证券债市再现乌龙指

对于昨日在银行间市场再次闹出乌龙事件，光大证券表示，8月19日上午，公司金融市场总部在银行间本币交易系统进行现券买卖点击成交报价时，误将“12附息国债15”债券卖价收益率报为4.20％（高于前一日中债估值约25个基点），债券面额为1000万元，后被交易对手点击成交。

银行间市场交易截图显示，9点25分左右，一笔标示为光大证券卖出的10年期国债双边交易，其卖出收益率为4.20%，净价约合93.976元，交易总额1000万元。同时显示的买方为一家大型银行，收益率为4.04%，约合净价95.132元。卖价低于买价约1.1557元，价差偏离较为明显，被市场人士疑为光大证券急着出货变现，而把数字点错。

据计算，按照当前不允许撤单的新规，光大证券此举偏离市场正常值的卖出操作，将无谓多付出11.557万元的“代价”。

资料显示，12附息国债15(120015)为2012年记账式附息(十五期)国债，期限为10年，于2012年8月23日发行，发行额为300亿元，发行价为100元，票面利率3.39%。光大证券称，目前光大证券正在与对手方沟通并协商处理。

回顾此前的乌龙指事件，8月16日11：02到11：05，A股突然异动，多只权重股瞬间涨停。午后光大证券发布公告称，当日上午，光大证券股份有限公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。随后，投资者明白市场上涨不是由于重大利好而是错误交易造成，股市迅速下跌。最终，上证指数收跌0.65%，振幅6.59%，全天成交1231.3亿元。记者 张颖

周一股指平稳运行　光大突发乌龙指难改大势

昨日，受光大证券乌龙指事件拖累，券商股集体下挫，跌幅超过2%。然而，纵观沪深两市昨日的表现，光大证券乌龙指事件仅让股市打了个喷嚏，并未造成较大恐慌，人心思涨，市场旋即重拾正能量，截至收盘，沪深股指均以红盘报收。

尽管此事件不会对市场大势产生决定性影响，但暴露出的券商风控薄弱等问题，对券商股来说还是重重一击。对于将在今日复牌交易的光大证券，业内分析师看空情绪浓重。

乌龙指难改大势

光大乌龙指事件经过周末两天的消化，周一开盘后沪深两市低开高走，震荡上行。早盘权重股的集体走弱导致沪指步履维艰，午后，银行和地产板块股票止跌回升，民生银行一度冲高4%以上，加上中石油的翻红，两市逐步走出阴霾，上证指数拉出一根明显实体的小阳线，在2050点一线得到明显支撑，创业板指数大涨超过3%。

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明认为，光大乌龙指事件使投资者对市场稳定的预期产生了动摇，对市场造成的负面影响是毋庸置疑的。该事件是因技术性问题造成的，虽然给市场带来了一定的恐慌情绪，但不会根本上改变市场的走向。现在最关键的就是看监管层如何处置，若处理得好的话，对稳定市场预期，重拾市场的信心有非常重要的推动作用。

从昨日的市场表现来看，似乎光大证券乌龙指事件给股市造成的杀伤力并没有那么大。另一位业内分析师认为，光大证券上周五的成交量是70亿元，对市场的抛压并不大。他认为，上周五沪深两市在过山车似的涨和跌中放量，促使一部分投资者在蓝筹股价走高的时候出货，腾出一部分存量资金。昨日这部分存量资金增持股票，促使市场出现了蓝筹股大幅补仓上涨的情形。近期市场整体处于存量资金激烈博弈的状态，突发的光大乌龙指事件，对于市场整体走势的影响并不大。

券商股集体食“苦果”

虽然，光大证券乌龙指事件仅仅让整个股市打了个喷嚏，而不至于得重感冒，但券商股却感到阵阵寒意，昨日悉数下跌，整体跌幅超过2%。

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明认为，光大证券复牌后，下跌的概率非常大。上述业内分析师认为，由于上周五收盘后，已经有多家持有光大证券的基金公司进行了估值调整，调整幅度多在10%左右。周二复牌后，光大证券在二级市场上的表现将不容乐观。

同时，也有机构下调了对光大证券的评级。中信建投证券认为，本次事件除可能带给公司直接损失外,还将给公司带来间接损失和潜在损失,例如策略投资部暂停业务,影响公司经营业绩;给公司品牌声誉及市场形象带来负面影响;面临监管层的经济处罚和投资者的索赔;导致证监会降低对公司的分类评价,影响其他业务的开展;对公司的非公开发行产生负面影响等。鉴于此,中信建投证券调低对公司的评级至“增持”。

同时，也有业内人士分析称，光大证券除了须承担自营持仓所带来的盈亏外，其自营业务部门可能会被要求限期整改，整改期间业务运营会被限制，最终应会被采取监管处罚措施并扣分，影响其分类评级。

记者 孔瑞敏

全球乌龙指事件表明 市场震荡后延续前期走势

光大证券“8·16乌龙指”事件，使得中国A股市场再度“名扬”海内外，而在全球证券史上，日本、欧美、中国台湾以及印度等证券市场中也曾出现过多起，经《证券日报》市场研究中心从全球“乌龙指”事件发生后对本国股票市场影响的分析来看，此类事件对市场的影响微乎其微，但对整个券商板块负面影响要大些。

美国乌龙指

误把百万（m）作十亿(b)

乌龙指数：★★★★★

美国东部时间2010年5月6日下午2点47分左右，一名交易员在卖出股票时敲错字母，将百万(m)误打成十亿(b)，从而导致道琼斯工业平均指数突然出现近千点的暴跌事件。从当日下午2点42分到2点47分之间，道琼斯工业平均指数从10458点瞬间跌至9869.62点，与前一交易日收盘价相比，下跌了998.5点，但到2点58分，道琼斯工业平均指数又回到10479.74点，这是道琼斯工业平均指数历史上第二大单日波幅。

5月份，道琼斯工业平均指数累计下跌7.92%，但由于2009年3月份以来，该指数一直处于上涨态势，从技术面来看，连续上涨后的下跌也实属合理，在随后的3个月份里，道琼期工业平均指数一直处于宽幅震荡态势，9月份，该指数便延续了2010年年初以来的小慢牛式的上攻态势。但美股券商板块表现却不尽如人意，以高盛证券为例，该事件发生后长达半年时间，公司股价一直处于震荡盘整态势，但随后出现了长达八个多月的震荡下跌；摩根士丹利股票走势与高盛走势极度相似。

日本乌龙指

以每股1日元贱卖股票J-Com

乌龙指数：★★★☆☆

2005年12月8日，当天上午开盘后不久。瑞穗证券公司一名经纪人接到一位客户的委托，要求以61万日元的价格卖出1股J-Com公司的股票。然而，这名交易员却犯了个致命的错误，他把指令输成了以每股1日元的价格卖出61万股。这条错误指令在9时30分发出后，J-Com公司的股票价格便快速下跌，为了挽回错误，瑞穗发出了大规模的买入指令，这又带动J-Com股票出现快速上升，到8日收盘时已经涨到了77.2万日元。回购股票的行动使瑞穗蒙受了至少270亿日元（约合18.5亿元人民币）的损失。

日经225指数8日当天下跌1.95%，但第二个交易日该指数便延续前期震荡上扬走势，上涨1.45%，当月该指数累计上涨8.33%，延续该指数前几个月的上涨态势。

中国台湾乌龙指

将客户买单放大100倍

乌龙指数：★★★☆☆

2005年6月28日，中国台湾股市爆发了有史以来最严重的“乌龙”交易，中国台湾第二大证券经纪商富邦证券的一名交易员因输错指令，导致其客户美林的8000万元（台币）买单放大了100倍，变成以涨停板价格买进282只一篮子股票，总金额近80亿元（台币）。据估计，此次错误交易给富邦带来的损失逾4亿元。

此事件一出，6月29日，中国台湾加权指数下跌1.35%，随后6个交易日该指数一直处于小幅回落状态，但7月11日起的随后4个交易日该指数连续上涨，收出四连阳的走势，一举收复前几日的跌幅，7月份该指数累计上涨1.12%。

印度乌龙指

致暂停交易15分钟

乌龙指数：★★☆☆☆

2012年10月份，由于印度的Emkay全球金融服务公司交易员操作失误，帮客户下达了59笔错误交易（价值约1.26亿美元），印度股市发生“闪电崩盘”，大盘NIFTY指数在一瞬间暴跌近16%之后，市值蒸发约580亿美元，迫使印度国家证券交易所交易暂停15分钟。其中印度国家银行和印度Axis银行盘中一度分别下跌了14%和12%，当天NIFTY指数收于5746.95点，下跌了0.7%，该指数收盘时跌幅大幅收窄，一定程度上显示出市场能够理性地看待这一乌龙事件。

总之，我们不必过于担忧光大“乌龙指”事件对中国A股市场的负面影响，上证指数从估值角度来看，已经处在历史底部区域，7月份宏观经济数据也体现了中国经济有所回暖的迹象，海外股市在“乌龙指”事件面前表现出的抗跌性给中国投资者上了理性的一课，促使我们投资者能够更客观地看待这一事件，更多地从中国经济面、A股目前所处的阶段来正确判断中国A股的投资价值。■本报见习记者 乔川川

A股乌龙指事件回放

上周五光大证券乌龙指事件，引发的上证指数长长的上影线压在投资者心头，有人因此大赚而有人则被深深套牢。光大证券并非A股历史上出现的惟一乌龙指事件，误操作频频出现应引起各方的深思。

广船国际

开盘瞬间涨两倍

乌龙指数：★★★☆☆

1994年1月26日上午9时,沪市行情显示屏上的“广州广船”股票跳出20元的开盘价,较之前收盘时的6.58元,升幅竟达203.95%。上交所发现情况异常后及时暂停其交易,但当时共计约有81万股“广州广船”股票在集合竞价过程中以20元的价格成交。

交易员徐某称,由于徐某所在公司的一名大户透支购入大量股票,为避免公司巨款流失,徐某得到指令,每天在开盘前将需锁定的数百万股以不可能成交的高价“卖出”。26日,徐按例将数百万股“广州广船”分多次以20元高价“卖出”,不料却将第九笔81万余股“卖出”打成了“买入”。

百元机场转债

首日仅卖一元多

乌龙指数：★★★★☆

机场转债每张发行价100元，交易单位为手，每手10张。令人惊异的是，机场转债上市第一天竟以1.88元的价格开盘，在1.90元成交5手后，一下子跌至1.30元，最低探至1.20元。9点33分时从1.40元起历经1.50、1.70、1.80、2.00、11.00、12.00、17.00、20.00元的价格后，在9点35分以成交一手一跃达到99元、100元，然后恢复正常交易。

机场转债在1.20元至2.00元的成交手数约7000手，17元处成交174手，其它价位则只是成交几手。之后该股从100元起摸高107元，大部分时间在101元至102元间成交，至下午2点10 分成交约26万手，最终上述成交被判定有效。

海尔认沽权证

股民820元变56万元

乌龙指数：★★★★☆

2007年3月8日，股民张先生挂1厘钱的买单，买到了0.699元的海尔认沽权证，这种现象以后不会再出现了！之所以出现了这种异常情况，主要是市价委托规则存在某些漏洞。

当天海尔认沽权证跌幅价格计算结果为负数，根据权证交易价格涨跌幅限制计算方法相关规定，当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零，海尔认沽权证1厘钱的成交价，是在权证涨跌幅限制范围之内，而权证市价委托的最低单价正好是1厘钱。

广电运通

股东买卖乌龙现亏损

乌龙指数：★★★☆☆

广电运通公司股东梅州敬基金属制品有限公司在2008年9月22日减持公司股票过程中，因操作失误将“卖出”股票操作为“买入”股票，出现短线交易的情形。但由于买卖股票亏损2.37万元，没有向公司上缴违法收益。

2008年9月25日，广电运通表示，梅州敬基原为公司第二大股东，持有公司股份1892.70万股，占比6.64%。9月22日，梅州敬基分3次先后卖出其持有的公司股票共计12.39万股，交易金额共计353.12万元，平均交易价格为28.50元/股。当日，因操作失误，梅州敬基将本应“卖出”广电运通5万股操作成“买入”，待发现操作失误后立即撤销，但已成交2.20万股，该笔交易价格为29.59元/股，交易金额为65.11万元。

记者 赵子强

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[责任编辑：高畅 ]

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