晨鸣纸业2016年度主要财务指标分析

晨鸣纸业2016年度主要财务指标分析

MBA WF166-Alex（2017.6.27）

1. 短期偿债能力指标 （1）流动比率：

根据资产负债表，该公司2016年流动比率如下： 年初流动比率：[1**********].86/[1**********].10=0.72 年末流动比率：[1**********].39/[1**********].73=0.77

该公司2016年年初和年末的流动比率离200%的公认标准偏差较大，年末流动比率比年初有所好转但不明显。公司应采取措施，提高其短期偿债能力。

（2）速动比率：

根据资产负债表，假设该公司2015年和2016年的其他应收款流动性较差，该公司2016年的速动比率如下：

年初速动比率：（8984326016.01+3998782845.65+3951287979.32）/[1**********].10=0.35 年末速动比率：（[1**********].49+1590460875.23+3974065104.15）/[1**********].73=0.34 该公司2016年年末的速动比率比年初有所减少且低于100%公认标准，另由于该公司流动比率远低于公认标准，该公司的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。

2. 长期偿债能力指标 （1）资产负债率：

根据资产负债表，该公司2016年的资产负债率如下： 年初资产负债率：[1**********].11/[1**********].59=0.78 年末资产负债率：[1**********].95/[1**********].14=0.73

该公司2016年年初和年末的资产负债率较高，超出公认标准0.5，说明公司长期偿债能力较低，不利于增强债权人对该公司出借资金的信心。

（2）产权比率：

根据资产负债表，该公司2016年的产权比率如下： 年初产权比率：[1**********].11/[1**********].48=3.52 年末产权比率：[1**********].95/[1**********].19=2.65

该公司2016年年初和年末的产权比率非常高，同资产负债率相互印证，说明公司长期偿债能力较低，债权人的保障程度较低。

产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于解释财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

3. 运营能力指标

（1）流动资产周转情况： ①应收账款周转率 根据2015年度、2016年度资产负债表和2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度应收账款周转率的计算如表所示。

以上结果表明，该公司2015年度及2016年度应收账款周转率较低（行业平均8），同时该公司2016

年度应收账款周转率比2015年有所增加，说明公司运营能力有所提升。

②存货周转率

根据2015年度、2016年度资产负债表和2015年度、2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度存货周转率如表所示。

由此可见，该公司2015年度和2016年度存货周转率较低（行业平均6），反映出存货管理效率较低。但2016年度存货周转率比2015年度有所增长，存货周转次数由3.61次增长为4.15次，原因可能与2016年营业成本的增长和平均存货余额降低有关。

③流动资产周转率

根据2015年度、2016年度资产负债表和2015年度、2016年度利润表，该公司2015年度和

2016年度流动资产周转率如表所示。

由此可见，该公司2015年度及2016年度流动资产周转率较低（行业平均3），这反映出流动资产管理效率较低。而且2016年度流动资产周转率比2015年度有所降低，流动资产周转次数由0.69次降低为0.65次，周转天数由521.74天增加为553.85天，其原因可能与2016年度营业收入的增长有关。

（2）固定资产周转情况：

根据2015年度、2016年度资产负债表和2015年度、2016年度利润表，该公司2015年度和

2016年度固定资产周转率如表所示。

以上结果表明，该公司2016年度固定资产周转率比2015年度有所延缓，固定资产周转次数由0.83次将为0.73次，周转天数由433.73天升为493.15天，其主要原因是固定资产净值的增加幅度高于营业收入增长幅度引起的。这表明该公司的运营能力有所降低。

（3）总资产周转情况：

根据2015年度、2016年度资产负债表和2015年度、2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度总资产周转率如表所示。

以上结果表明，公司2016年度总资产周转率有所降低，总资产的利用效果有所降低。 4. 获利能力指标 （1）营业利润率

根据2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度营业利润的计算如表所示。

以上计算结果表明，公司2016年度营业利润率比2015年度有所增加。 （2）成本费用利润率

根据2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度成本费用利润率的计算如表所示。

以上计算结果表明，公司2016年度成本费用利润率比2015年度有所增加，公司应当深入检查导致成本费用降低的因素，继续改进有关工作，继续提高效益指标。

（3）总资产报酬率：

根据2015年度和2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度总资产报酬率的计算如表所示。

以上计算结果表明，公司2016年度综合利用效率略微高于2015年度，说明公司资产的使用情况、增

产节约工作等情况有略微改进。

（4）净资产收益率

根据2015年度和2016年度利润表，该公司2015年度和2016年度净资产收益率的计算如表所示。

净资产收益率计算表 金额单位：元

以上计算结果表明，公司2016年度净资产收益率高于2015年度，这是由于该公司净利润的增长高于所有者权益的增长所引起的，根据上述资料可得，该公司的净利润增长率为：（2022605809.35-977931606.85）÷977931606.85×100%=106.82%，而其所有者权益增长率为：（[1**********].20-[1**********].20）÷[1**********].20×100%=26.00% 。

5. 发展能力指标

（1）营业收入增长率

根据2016年度利润表，计算该公司营业增长率为：

（[1**********].84-[1**********].81）÷[1**********].81×100%=13.17%

（2）资本保值增值率

根据2016年度资产负债表，计算该公司2016年度资本保值增值率为： [1**********].19÷[1**********].48×100%=130.74% （3）总资产增长率

根据2016年度资产负债表，计算该公司2016年度总资产增长率为： [1**********].14÷[1**********].59×100%=105.55% （4）营业利润增长率

根据2016年度利润表，计算该公司2016年度营业利润增长率为： （2092404959.81-1107850313.45）÷1107850313.45×100%=88.87% 6. 综合指标分析

根据资产负债表，该公司2016年度杜邦财务分析体系中净资产收益率计算如下： 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 =0.0883×0.2859×4.02 =10%

（1）净值产收益率反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，公司应当以提高净资产收益率为目标。

（2）营业净利润反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利润是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用，考虑到当前低迷的市场环境，建议企业在降低成本费用上多努力。

（3）总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。建议企业联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否适当。

（4）权益乘数反映所有者权益与总资产的关系，权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。建议企业将权益乘数保持在合理范围。

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